2025年6月物价数据点评：6月菜价、油价上涨推动CPI同比转正，PPI同比降幅有所扩大

——2025 年 6 月物价数据点评 研究发展部总监 冯琳 事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年 6 月，CPI 同比上升 0.1%，上月为下降 0.1%，1-6 月 CPI 累计同比下降 0.1%；6 月 PPI 同比下降 3.6%，上月为下降 3.3%，1-6 月 PPI 累计同比下降 2.8%。 东方金诚宏观研究 6 月菜价、油价上涨推动 CPI 同比转正，PPI 同比降幅有所扩大 基本观点：6 月 CPI 同比由负转正，主要推动力量是当月蔬菜价格同比降幅显著收窄，以及 6 月国际 原油价格上冲带动国内能源价格同比由负转正。另外，国内促消费政策发力，对汽车、家电价格形成支撑。 上半年 CPI 累计同比为-0.1%，处于明显偏低水平，表明当前国内物价水平稳中偏弱，其中消费需求不足 是主要原因。这为下半年货币政策继续降息、财政政策持续加力促消费扩投资，有力对冲外部波动提供了 充分的政策空间。在国际油价回升背景下，6 月 PPI 环比跌幅与上月持平，同比跌幅进一步扩大，主因受 国内需求偏弱而供给充足影响，煤炭、钢材、水泥等能源和工业品价格加速下行，另外，受关税政策和外 需放缓影响，部分出口导向型行业价 ...