策略深度报告：对比供给侧改革经验，如何看待“反内卷”的市场影响？

本报告来源于"慧博投研",请勿外传! 策略配置 2025年7月 10日 请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告,尾页的声明内容。 "反内卷":从"防止"到"综合整治",从供给侧入手缓解低价无序竞 争。近期政府对"内卷式"竞争的重视度明显提升,从去年 7 月政治局会 议首提"要强化行业自律,防止'内卷式'恶性竞争",到中央经济工作 会议指出"综合整治'内卷式'竞争,规范地方政府和企业行为",再到 今年 7 月中央财经委员会第六次会议强调"依法依规治理企业低价无序竞 争,引导企业提升产品品质,推动落后产能有序退出"。目前政策 导向主 要分两类,一类是政府层面发布多项纲领性文件,推进全国统一大市场建 设、完善价格机制与监管审查机制等;一类是产业层面引导企业加强自 律、公平竞争、提升产品品质、推动落后产能有序退出等。 历史对比:与2016-17年供给侧改革行政化手段加码上游周期行业去产能 ■ 去产量不同,本轮主要以市场化手段引导中下游新兴行业减少低价竞争。 对比本轮"反内卷"与上一轮供给侧改革,二者均从供给侧入手解决供需 不匹配问题,但也存在明显差异:第一,本 ...