2025年6月通胀数据点评：核心CPI持续回升，“反内卷”提振再通胀预期

2025 年 7 月 10 日 固定收益 核心 CPI 持续回升， "反内卷"提振再通胀预期 ——2025 年 6 月通胀数据点评 固收点评 6 月份，CPI 同比回升 0.1%，增速由跌转涨，较上月提升 0.2 个百分点， 略好于市场预期。CPI 延续修复，特别是核心 CPI 增速持续回升，显示内需 仍在稳步修复中。 6 月份，PPI 同比回落 3.6%，降幅超市场预期的 3.2%，较上月回落 0.3 个百分点。PPI 增速自 2025 年 2 月份以来持续回落，相对低迷。在此背景 下，7 月 1 日召开的中央财经委员会第六次会议释放了加速"反内卷"的信 号。"反内卷"或将作为推动再通胀的重要手段，成为未来一段时间经济工 作的重点。 钟 山（分析师） zhongshan01@cctgsc.com.cn 登记编号：S0280525060002 相关报告 《核心通胀保持平稳，贸易出口继续扩 张》2025-06-10 《应对新一轮关税冲击，逆周期政策组合 拳正当时》2025-04-11 风险提示：对等关税演化存在较大不确定性；国内宏观经济政策面临不确 定性；经济主体预期变化。 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证 ...