光伏行业点评：硅料硅片价格跳涨，反内卷催化产业链正反馈

行 业 及 产 业 电力设备/ 光伏设备 2025 年 07 月 11 日 硅料硅片价格跳涨，反内卷催化产 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 李冲 A0230524070001 lichong@swsresearch.com 马天一 A0230525040004 maty@swsresearch.com 研究支持 李冲 A0230524070001 lichong@swsresearch.com 联系人 李冲 (8621)23297818× lichong@swsresearch.com ⚫ 硅料价格持续上涨，目前已经抬升至头部企业完全成本附近。在反内卷与行业自律的持 续推动下，硅料价格不断上涨，据测算行业头部硅料企业的完全成本在 4.2~5.1 万/吨 之间，目前现货报价已经接近 4.5 万/吨，按目前价格测算，部分企业单吨盈利已经达 到 3000 元。本轮反内卷为自上而下推行，在强约束下，预计涨价不会推动硅料开工率 提升，因此后续在行业自律和反内卷预期下，硅料价格有望持续上涨。 ⚫ 产业链价格开始逐级向下传导，后续有望看到组件价格提升。目前除了硅料报价提升之 ...