全球资产配置热点聚焦系列之三十：特朗普征收50%铜进口关税，市场影响几何？-
Shenwan Hongyuan Securities·2025-07-11 07:42
特朗普征收 50%铜进口关税,市场 影响力的？ 全球资产配置热点聚焦系列之三十 证券分析师 金倩婧 A0230513070004 lingj@swsresearch.com 冯晓宇 A0230521080005 fenaxv2@swsresearch.com 極遵乐 A0230524100005 linzd@swsresearch.com 干胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究本品 林遵东 A0230524100005 linzd@swsresearch.com 联系人 2025 年 07 月 11日 从交易层面上来看,本轮事件驱动下,铜价变化呈现以下特征:1)关税公布后 COMEX 铜价大幅上 行,但是 LME 铜价、SHFE 铜反而下行,体现出远期纽约交易所的铜去库存压力。特朗普公布 50% 关税后,COMEX 铜价由于是完税价格,则该价格跟随关税税率而大幅上升,但是 LME 铜价反而下 行。跟踪铜全球库存可以发现,自从 2025 年 2 月特朗普关税风险出现后, COMEX 铜库存持续走高, 维持在季节性的绝对高位,而 LME 铜和 SHFE 铜库目 ...