信用策略备忘录：逼仄行情备忘录

截至 7 月 4 日，二级资本债重仓策略显著修复，二级债子弹型、产业超长型策略周度收益趋近于近三个月最高。信用 风格二级资本债重仓组合收益均值回升 28bp 至 0.27%附近，其中，久期及混合哑铃型策略修复力度较大。超长债重仓 策略平均收益则出现 38bp 左右的大幅回升，二季度产业、二级超长型策略累计收益不及城投超长型，而本周收益几 乎位于近三个月最高点。超长端策略超额收益回升至 6 月初水平，近期久期策略从城投轮动至产业、二级债品种，特 别是上周二级超长型策略组合超额升至 17bp 以上，与此前连续三周的负项读数形成对比。 一般商金债久期从上周 2.1 年快速拉长至本周 3.3 年，逼近历史最高水平。截至 7 月 4 日，城投债、产业债成交期限 分别加权于 2.27 年、3.27 年，均处于 2021 年 3 月以来 90%以上分位数水平，商业银行债中，二级资本债、银行永续 债以及一般商金债加权平均成交期限分别为 4.28 年、3.73 年、3.27 年，其中银行永续债处于较低历史水平；从其余 金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为 1.52 年、1.69 年、3.33 年 ...