银河证券每日晨报-20250714

2025 年 7 月 14 日 银河观点集萃 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 宏观:上半年收官,关注政策接续——宏观周报(7月7日-7月 13日)。本 周关注:本周,特朗普重提 8 月 1 日大规模加征关税威胁,欧盟、加拿大、墨 西哥等主要经济体税率或进一步上调,美国有效关税税率可能重回20%附近, 全球贸易摩擦风险明显加剧。同时,美国考虑对铜、半导体、药品加征更高关 税。美联储内部虽倾向年内降息,但对通胀仍持谨慎态度。国内方面,下周, 中国上半年出口、金融、经济数据将陆续出炉,强现实和弱预期仍是基本情形, 我们预计二季度 GDP 增速可达 5.4%。市场关注度较高的地产和反内卷议题 或在 7 月高层会议中持续讨论,但政策出台的逻辑须符合高质量发展框架和 底线思维。 策略:新一轮关税谈判进行时,特朗普行情还要持续多久？权益市场：亚太市 ● 场整体强劲,韩国综指领涨,A 股与港股受钢铁限产与地产政策预期提振,周 期与金融板块表现亮眼。欧洲股市温和上涨,受能源股带动,但特朗普加征关 税引发担忧限制涨幅。美股整体回调,道指与标普承 ...