白糖：下半年的进口供应压力可能增大
Wu Kuang Qi Huo·2025-07-14 08:11
专题报告 2025-07-14 白糖：下半年的进口供应压力可能增大 杨泽元 农产品研究员 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 13352843071 yangzeyuan@wkqh.cn 国内正处于近 5 年以来最佳的进口利润窗口期，下半年的进口供应压力可能增大。从理论上而 言，目前国内产销情况仍旧不错，且预期下半年进口放量的前提下，近月合约月差应该走正套， 远月合约月差应该走反套，但实际行情走势则相反，使得郑糖 9 月合约的估值相较于其他合约 偏高。假设在外盘价格不出现较大幅度反弹的前提下，后市郑糖价格延续跌势的概率偏大。 报告要点： 农产品研究 | 白糖 下半年进口供应压力预计增大 自今年 5 月中旬以来，国际糖价持续下跌，ICE 原糖 10 月合约价格从最高 18 美分/磅以上开始 走弱，到 7 月初盘中一度跌破 16 美分/磅关口。其中原糖 7 月合约在 6 月底到期交割，价格一 度跌破 15 美分/磅关口。并且，据洲际交易所(ICE)数据显示，到期的 7 月原糖合约交割量总 计为 888 手，约为 45110 吨，这是自 2014 年以来 7 月合约最小交割数量。交割价格低 ...