中辉期货农产品观点-20250714

Report Industry Investment Ratings No relevant content provided. Core Views of the Report - Soybean Meal: Short - term consolidation.内外基本面偏空，短期供应充足，看多追多操作需谨慎 [1][2][3] - Rapeseed Meal: Short - term oscillation.虽有高关税和低进口支撑，但豆粕替代作用增强，缺乏明显驱动，短期区间行情对待 [1][4][5][7] - Palm Oil: Short - term bullish bias.多空因素交织，6月马棕榈油库存意外累库，继续追多看多操作需谨慎 [1][8][9] - Cotton: Rebound under pressure.USDA报告多空交织，国内新棉生长好但需求弱，棉价万四位置承压 [1][10][11][12][13] - Red Dates: Sell on rallies.新季枣树生长良好，库存高需求弱，关注中下旬逢高沽空机会 [1][14][15] - Live Pigs: Weak oscillation.养殖端出栏节奏和二育入场影响短期行情，中长期产能过剩，猪价反弹空间有限 [1][16][17][18] Summaries by Variety Soybean Meal - Market Situation: 期货主力日收盘2976元/吨，涨0.74%；全国现货均价2914.86元/吨，涨0.90% [2] - Supply: 7月美豆种植天气基本顺利，南美丰产定局；国内港口及油厂大豆、豆粕进入累库阶段，饲料企业库存高于去年同期，补库积极性减缓 [1] - Inventory: 截至7月4日，全国港口大豆库存788万吨，环比减20.80万吨；125家油厂大豆库存636.4万吨，环比减29.47万吨，豆粕库存82.24万吨，环比增13.08万吨 [3] Rapeseed Meal - Market Situation: 期货主力日收盘2633元/吨，涨0.84%；全国现货均价2613.16元/吨，涨0.73% [4] - Supply: 欧盟及加籽种植天气降雨偏低，加籽种植面积同比下降；国内7 - 9月菜籽进口同比大幅下降，叠加100%加菜粕进口关税 [1] - Inventory: 截至7月4日，沿海地区主要油厂菜籽库存16.2万吨，环比减2.6万吨；菜粕库存0.46万吨，环比减0.64万吨 [7] Palm Oil - Market Situation: 期货主力日收盘8682元/吨，涨0.51%；全国均价8840元/吨，涨0.28% [8] - Supply: 东南亚棕榈油累库周期开启，美国威胁对印尼征32%进口关税，印尼出口或下滑，马来西亚关税较低 [9] - Inventory: 截至7月4日，全国重点地区棕榈油商业库存53.51万吨，环比减0.23万吨 [9] Cotton - Market Situation: 期货主力CF2509收13885元/吨，涨0.14%；国内现货15282元/吨，涨0.53% [10][11] - Supply: 美棉播种基本完成，优良率提升，出口增加，但USDA调增新季产量及期末库存；国内新棉生长良好，实播面积增加，5月进口棉减少 [1][11][12][13] - Demand: 下游订单走弱，企业开机率低于去年同期，终端市场成交放缓 [1][13] Red Dates - Market Situation: 主力合约CJ2601收10600元/吨，增仓上行0.95% [15] - Supply: 新季枣树生长良好，产区预估产量正常或略减，库存高于同期 [15] - Demand: 需求淡季，下游采购积极性一般，后市干果需求难显著走强 [15] Live Pigs - Market Situation: 期货主力Ih2509收14345元/吨，跌0.21%；全国外三元现货14910元/吨 [16] - Supply: 短期出栏量减少，规模场挺价；中长期产能过剩，预计下半年出栏量仍有增长空间 [17][18] - Demand: 消费淡季，需求稳中趋弱 [17]