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纯碱玻璃周报-20250714
Zhong Yuan Qi Huo·2025-07-14 14:29
  1. Report Industry Investment Rating - Not provided in the given content 2. Core Views of the Report 2.1纯碱 - 本周纯碱现货价格偏弱运行,周度产量环比持稳,随着前期检修装置复产,供应压力预计回升,碱厂库存累积 需求端表需环比下降,重碱需求支撑偏弱,浮法玻璃日熔预计回升,光伏玻璃产能有减量预期 短期宏观利好带动期价反弹,中长期新增产能投放及光伏玻璃减量格局下,价格预计承压,可关注反弹做空机会 [5] 2.2玻璃 - 本周浮法玻璃现货价格延续下降趋势,近期产线暂无明确放水或点火计划,产量预计窄幅变动 需求端期价上涨刺激中下游补库,企业库存小幅去化,但LOW - E玻璃企业开工率同比偏低且环比无明显改善 短期宏观政策预期扰动下,期价阶段性偏强运行,供应持稳及高库存或压制价格反弹空间 [6] 3. Summary According to the Table of Contents 3.1 01 周度观点汇总 3.1.1 纯碱周度观点 - 供应方面,装置开工率81.32%(环比持平),氨碱法82.56%(环比 + 1.24%),联碱法70.33%( - 3.04%) 周产量70.90万吨(环比持平),轻碱产量30.88万吨( - 0.43万吨),重碱产量40.02万吨( + 0.43万吨) [5] - 需求方面,纯碱表需65.51万吨( - 1.13万吨),轻碱表需32.23万吨( + 0.88万吨),重碱表需33.28万吨( - 2.01万吨) [5] - 库存方面,纯碱企业库存186.34万吨( + 1.53万吨),轻碱库存79.13万吨( - 1.45万吨),重碱库存107.21万吨( + 2.98万吨) [5] 3.1.2 玻璃周度观点 - 供应方面,浮法日熔量15.84万吨,比3日环比 + 0.41%,国内玻璃生产线共计296条,其中在产224条,冷修停产72条 光伏日熔9.20万吨,环比持平 [6] - 库存方面,全国浮法玻璃样本企业总库存6710.2万重箱,环比 - 198.3万重箱,环比 - 2.87%,同比 + 5.54% 折库存天数28.9天,较上期 - 1.0天 [6] - 需求方面,截至20250630,全国深加工样本企业订单天数均值9.5天,环比 - 3.4%,同比 - 5.0% [6] 3.2 02 品种详情分解 3.2.1 行情回顾 - 现货价格 - 国内纯碱现货价格低位调整,截至2025年07月10日,华中地区重碱市场价为1200元/吨,轻碱市场价为1100元/吨,轻重碱价差100元/吨;华北地区重碱市场价为1300元/吨,轻碱市场价为1180元/吨,轻重碱价差120元/吨 [11] - 纯碱主力合约价格低位反弹,截至2025年07月10日沙河地区纯碱基差为 - 10元/吨(环比上周 - 29元/吨);玻璃期价偏强运行,沙河地区玻璃基差为 - 27元/吨(环比上周 - 32元/吨) [14] 3.2.2 行情回顾 - 价差 - 截至2025年07月10日,纯碱9 - 1价差为 - 38元/吨(环比 - 12元/吨);玻璃9 - 1价差为 - 91元/吨(环比 - 2元/吨);玻璃 - 纯碱套利价差为148元/吨(环比 + 4元/吨) [19] 3.2.3 基本面 - 供应 - 纯碱周产量70.90万吨(环比持平),轻碱产量30.88万吨( - 0.43万吨),重碱产量40.02万吨( + 0.43万吨),碱厂检修装置陆续复产,预计供应将有所回升 [25] - 本周纯碱综合产能利用率81.32%,环比持平 其中氨碱产能利用率82.56%,环比 + 1.24%,联产产能利用率70.33%,环比 - 3.04% [34] - 国内玻璃生产线共计296条,其中在产224条,冷修停产72条 全国浮法玻璃日产量为15.84万吨,比3日 + 0.41% 本周全国浮法玻璃产量110.7万吨,环比 + 0.33%,同比 - 7.16% 光伏日熔量92000吨/日,环比持平 [45] 3.2.4 基本面 - 库存 - 截至2025年07月10日,纯碱企业库存186.34万吨( + 1.53万吨),轻碱库存79.13万吨( - 1.45万吨),重碱库存107.21万吨( + 2.98万吨) [38] - 全国浮法玻璃样本企业总库存6710.2万重箱,环比 - 198.3万重箱,环比 - 2.87%,同比 + 5.54% 折库存天数28.9天,较上期 - 1.0天 [49] 3.2.5 基本面 - 利润 - 截至2025年7月10日,中国氨碱法纯碱理论利润 - 82元/吨,环比 - 20元/吨;中国联碱法纯碱理论利润(双吨)为 - 39.5元/吨,环比 - 27元/吨 [52]