6月金融数据点评：信贷季节性回暖，存款“活期化”初现

行 业 研 究 2025 年 07 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2024-07 2024-11 2025-03 银行 沪深300 相关研究报告 《稳增长与防空转，政策空间关注银 行"降成本"效果—央行 2025Q2 货币 政策例会学习》-2025.6.29 《非银存款高增背后：同业扩表与存 款搬家—5 月央行信贷收支表要点解 读》-2025.6.19 《谨慎乐观看待零售风险，新规过渡 尚 存 调 整 空 间 — 行 业 深 度 报 告 》 -2025.6.17 信贷季节性回暖，存款"活期化"初现 ——6 月金融数据点评 刘呈祥（分析师） 吴文鑫（分析师） liuchengxiang@kysec.cn 证书编号：S0790523060002 wuwenxin@kysec.cn 证书编号：S0790524060002 受低基数、地方政府化债等因素影响，M1、M2 增速明显回升 6 月新口径下的 M1 同比增速为 4.6%，环比上升 2.3pct；M2 同比增速为 8.3%， 环比上升 0.4pct，除了低基数效应外，地方政府化债 ...