李宁（02331）：第二季度流水增长低单位数，库销比环比改善

证券研究报告 | 2025年07月15日 李宁（02331.HK） 第二季度流水增长低单位数，库销比环比改善 |  | 公司研究·海外公司快评 | | 纺织服饰·服装家纺  | 投资评级：优于大市（维持）  | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 丁诗洁 | 0755-81981391 | dingshijie@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520040004 | | 证券分析师： | 刘佳琪 | 010-88005446 | liujiaqi@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070003 | 事项： 公司公告：1、零售表现：截至 2025 年 6 月 30 日止第二季度，李宁销售点（不包括李宁 YOUNG）于整个平 台之零售流水按年录得低单位数增长。就渠道而言，线下渠道（包括零售及批发）录得低单位数下降，其 中零售（直接经营）渠道录得中单位数下降，批发（特许经销商）渠道录得低单位数增长；电子商务虚拟 店铺业务录得中单位数增长。2、销售点数量：截至 2025 年 6 月 30 日，于中国，李宁销售点数量（不 ...