宏观经济点评：抢出口窗口期或将临近结束

宏观经济点评 2025 年 07 月 15 日 抢出口窗口期或将临近结束 ——宏观经济点评 | 何宁（分析师） | 郭晓彬（分析师） | | --- | --- | | hening@kysec.cn | panweizhen@kysec.cn | | 证书编号：S0790522110002 | 证书编号：S0790122110044 | 事件：以美元计，中国 6 月出口同比+5.8%，前值+4.8%；6 月进口同比 +1.1%，前值-3.4%。 全球贸易需求下行，间接抢出口支撑出口增速 1. 间接抢出口仍在继续，6 月出口同比不降反升。(1) 6 月韩国出口同比+4.3%， 较前值(-1.3%)明显回升；越南出口同比+19.3%，接近前值(+20.7%)；我们认 为，在美国已加征 10%基础关税背景下，韩越出口仍保持高增，表明全球工业 国抢出口仍在继续。(2) 受间接抢出口支撑，6 月出口同比+5.8%，在 2024 年同 期高基数背景下较前值不降反升，但我们提示，美国进口关税税率不断提升， 未来外需或继续处于周期性回落趋势中，抢出口只能短暂抬高前期出口增速， 会对后续出口增速形成透支效应。 2. 地区结构 ...