2025年上半年经济数据点评：5.3%的预期与现实相关研究

2025 年上半年经济数据点评 5.3%的预期与现实 2025 年 07 月 15 日 分析师：陶川 分析师：张云杰 分析师：钟渝梅 执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100525020002 执业证号：S0100525070001 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：zhangyunjie@mszq.com 邮箱：zhongyumei@mszq.com ➢ 事件： 7 月 15 日，国家统计局发布上半年经济数据。初步核算，上半年国 内生产总值 660536 亿元，按不变价格计算，同比增长 5.3%。分季度看，一季 度国内生产总值同比增长 5.4%，二季度增长 5.2%。从环比看，二季度国内生产 总值增长 1.1%。 ➢ 上半年中国经济 5.3%的增速既来之不易，也意味深长。通过对比去年同期， 我们认为如下几个不寻常点对于展望下半年的经济和政策尤为重要： ➢ 一是中国 GDP 对美国的比重有望重拾回升之势。这一韧性的彰显有利于在 当前的国际经贸斗争中赢得主动，尤其是在美国对其他经济体关税升级背景下， 在下半年复杂的外部环境中，中国依然有望延续对美的"阶段性缓和"。 ➢ 二是经济 ...