“反内卷”配合煤炭?业?律话题延续市场乐观预期，需求侧有

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 "反内卷"配合煤炭⾏业⾃律话题延续市场乐观预期，需求侧有" 城市更新"等提升想象空间，淡季期间宏观⻛向主导盘⾯⾛势。基本 ⾯本⾝⽭盾不显著，盘⾯拉涨刺激中下游环节补库推动现货价格跟涨 形成共振。铁⽔后续仍有回升预期，焦煤市场情绪持续转好，尽管煤 矿已开始复产，但库存正向下游转移，流动性回暖。铁矿发运回落， 港⼝微幅去库。整体⽽⾔，宏观利好频传叠加良好基本⾯，短期价格 偏强运⾏。 ⿊⾊：乐观情绪延续，⿊⾊偏强运⾏ "反内卷"配合煤炭行业自律话题延续市场乐观预期，需求侧有" 城市更新"等提升想象空间，淡季期间宏观风向主导盘面走势。基本 面本身矛盾不显著，盘面拉涨刺激中下游环节补库推动现货价格跟涨 形成共振。铁水后续仍有回升预期，焦煤市场情绪持续转好，尽管煤 矿已开始复产，但库存正向下游转移，流动性回暖。铁矿发运回落， 港口微幅去库。整体而言，宏观利好频传叠加良好基本面，短期价格 偏强运行。 1、铁元素方面，海外矿山发运微降，45港口到港量回升，符合预 期；需求端钢企盈利小幅改善，钢企铁水下降，同比保持高位。本期 由于到港集中，部分港口压港量增加，导致港口微幅去库，整 ...