全球制造业PMI跟踪：6月，阶段性回升

中泰正容 证券研究报告:金属观察系列 全球制造业PMI跟踪:6月,阶段性 谢鸿鹤( SAC证书编号:S0740517080003 ) 陈凯丽( SAC证书编号: S0740525050001 ) 安永超( SAC证书编号:S0740522090002 ) 2025年07月15日 中 泰 证 券 研 究 所 专 业 | 领 先 | 深 度 | 诚 信 25年6月全球制造业PMI (J.P.Morqan Global Manufacturing PMI)指数录得50.3，环比回升0.8个百分点，显著回升至扩张区间。若以2023年1月 份为启动点，目前本轮周期累计运行30个月，若以2023年6月为起始点（第二个低点），目前本轮周期累计运行25个月;而平均历史周期期度为 41个月。 具体来看: >结构上,6月全球制造业PMI呈现供需双回升格局,生产端和需求端均恢复至扩张区间。 >区域上,多数区域景气度均有好转,新兴市场大幅回升1.2个百分点,恢复至扩张区间,需要关注的是: 1、中国制造业现实好转但预期偏弱,订单回流给企业带来补库的刺激,但关税政策不明朗带来偏弱预期。 2、美国制造业超预期回升,虽然生产端显著上升至扩张 ...