6月和Q2经济数据点评：5.2%之后，下半年还有哪些变数？

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20250715 5.2%之后，下半年还有哪些变数？——6 月 和 Q2 经济数据点评 2025 年 07 月 15 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 占烁 执业证书：S0600524120005 zhansh@dwzq.com.cn 相关研究 《新增贷款与政府债券"双轮"推升 社融——2025 年 6 月金融数据及国新 办新闻发布会点评》 2025-07-15 《《大美丽法案》：内容、影响与策略 启示》 2025-07-14 东吴证券研究所 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 1、怎么看二季度 5.2%的经济增速？ ◼ 一是实际增速较高，但名义增速有待提高，GDP 平减指数降幅扩大。 二季度实际 GDP 增速 5.2%、上半年累计增长 5.3%，预计能顺利完成全 年 5%左右的经济目标。但从名义 GDP 增速来看，二季度增长 3.9%， 低于 Q1 的 4.6%。对应 Q2 的 GDP 平减指数约为-1.2%，相比 Q1 ...