2025年6月金融数据点评：年内社融增速或逐渐筑顶，债市已有赔率

分析师及联系人 丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 年内社融增速或逐渐筑顶，债市已有赔率 ——2025 年 6 月金融数据点评 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 6 月存量社融同比+8.9%，增速环比提升 0.2 个百分点，从增量结构上来看，季末月信 贷增长较好，同时政府债仍提供趋势性支撑。信贷增量表现较好，且票据冲量减弱，但同时企 业信贷增长对短贷的依赖度有所提升。2025 年 6 月 M1、M2 同比增速分别为 4.6%、8.3%， 增速均环比提升，一方面是去年同期存款基数较低，另外一方面，季末财政支出力度加大、理 财回表也对存款增长起到一定的正向贡献。展望下半年，银行四季度信贷整体处于偏项目储备 阶段、而上半年政府债发行进度的基本过半，存量社融增速可能在逐渐筑顶。 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 年内社融增速或逐渐筑顶，债市已有赔率 2] ——2025 年 6 月金融数据点评 [Table_Summary2] 事件描述 [Table_Author] 赵增辉 马月 SAC：S0490524080003 SF ...