商贸零售行业双周报：周六福招股书梳理，关注黄金珠宝板块投资机会-20250715

证券研究报告 | 2025年07月15日 商贸零售行业双周报 优于大市 周六福招股书梳理，关注黄金珠宝板块投资机会 周六福：主营黄金珠宝零售，市占率行业前十。公司 2004 年于深圳成立， 以黄金珠宝品牌零售业务。2024 年营收 57.18 亿元，同比增长 11.04%，归 母净利润 7.06 亿元，同比增长 7.07%。商业模式上，公司以线下加盟模式为 主，2024 年收入占比 52.9%，此外线上销售渠道/线下自营渠道分别占比 40.01%/7.99%。2024 年门店总数 4129 家，按黄金珠宝产品收入看，公司在 所有黄金珠宝企业中排名第十。 黄金珠宝行业稳健增长，集中度有望进一步提升。据周六福招股书数据，2024 年中国珠宝市场规模 7280 亿元，2019 年以来年复合增速 3.6%，总体实现稳 健增长。未来受益于居民收入提升及对产品保值增值的需求增加、线上渠道 发展及产品工艺提升而有望继续增长。竞争格局方面，2024 年按黄金珠宝收 入计算，前五大企业市场份额为 41.4%，随着消费者对产品工艺和设计要求 日渐走高及龙头规模优势增强，行业集中度有望进一步提升。 投资建议：2025 年 1-6 ...