美债策略周报-20250716

美债策略周报 2025.7.7-2025.7.13 | 分析师： | 曹潮 | | --- | --- | | 中央编号： | BVH841 | | 联系电话： | 852-96581360 | | 邮箱： | caochao@cnzsqh.hk | 1 美债市场策略周报 - 投资要点 美债市场表现回顾： 本周关税风波再起，特朗普宣布对多国加征20%-50%不等关税，市场对通胀担忧重现，导致美债利率普 遍上行，10Y美债周内累计上行6.4个bps。 美债市场基本面、货币政策和资金面： 美债市场策略：美联储或将再次误判通胀形势，长端美债仍具配置价值 2 基本面与货币政策：6月初请、续请失业金人数不及预期，反应美国就业市场韧性仍存；当周特朗普宣布 新版本的对等关税，主要贸易伙伴中，日韩为25%，墨西哥与欧盟为30%，加拿大分别为35%，巴西则 高达50%；特朗普还宣称将对参与金砖国家组织的贸易伙伴加征10%的额外关税。货币政策方面，美联 储理事沃勒称支持7月提前降息；同期市场开始对特朗普可能解雇鲍威尔进行定价。 流动性和供需：准备金回升855亿美元至3.34万亿，ON RRP用量回升，SOFR利率周内中枢环比回落 ...