6月宏观数据分析：“扩内需、反内卷”将成为重要的政策抓手

"扩内需、反内卷"将成为重要的政策抓手 ——6 月宏观数据分析 研究员：万亮 邮箱：xnqh_wl@swfutures.com 期货从业证书号：F03116714 交易咨询从业证书号：Z0019298 报告时间：2025.7.16 1 我们梳理了 6 月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节 奏的理解。总的来说，6 月宏观数据喜忧参半，部分数据延续了好转趋势，强 于市场预期，但复苏动能仍待增强。一方面，国内经济仍然表现出很强的韧性， 工业生产强劲，出口强于预期，金融数据全面回升；另一方面，物价指数下行 压力加大，房地产销售增速有所回落，制造业 PMI 回升偏弱。 因此，我们认为，需要理性客观的看待当前宏观经济，国内经济呈现出向 下有底，但向上不足的态势，名义 GDP 的压力高于实际 GDP。仍待宏观政策 加大支持力度，增强市场信心。未来"促内需、反内卷"将是重要的政策抓手。 尽管节奏上充满波折，2025 年宏观经济和资产价格，均有望延续向上修复的整 体趋势，在此过程中需保持耐心。 一、制造业 PMI 继续回升，但仍然偏弱 6 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.7%，比上月上升 0.2 个 ...