第一创业晨会纪要-20250716

证券研究报告 点评报告 2025 年 7 月 16 日 晨会纪要 7 月 15 日 10 点国家统计局公布 6 月中国宏观经济数据。 评论： 2025 年上半年 GDP 同比增长 5.3%，较 24 年回升 0.3 个百分点。其中，二季度 GDP 同 比增长 5.2%，较一季度回落 0.2 个百分点，与 Wind 的市场预期持平。而从季调后的 环比看，二季度增长 1.1%，较一季度回落 0.1 个百分点。分产业看，第一产业增加值 同比增长 3.8%，较一季度回升 0.3 个百分点；第二产业增加值同比增长 4.8%，较一 季度回落 1.1 个百分点；第三产业增加值同比增长 5.7%，较二季度回升 0.4 个百分点。 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、宏观经济组： 事件： 从 6 月工业增加值看，同比增速为 6.8%，远高于 5.5%的市场预期（Wind），较 5 月 回升 1 个百分点，季调环比为 0.5%，虽较 5 月 0.61%略有回落，但仍保持在较高水平； 从累计增速看，上半年同比增速为 6.3%，仅较一季度回落 0.1 个百分点。因此，二季 度 GDP 虽有回落但工业生产仍具相当韧性。 从固 ...