中国2025年6月经济数据图景：上半年经济稳步增长

期货研究报告|宏观数据 2025-07-16 上半年经济稳步增长 ——中国 2025 年 6 月经济数据图景 研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 宏观事件 7 月 15 日国家统计局数据显示，初步核算，上半年国内生产总值 660536 亿元，按不变 价格计算，同比增长 5.3%。分产业看，第一产业增加值 31172 亿元，同比增长 3.7%； 第二产业增加值 239050 亿元，增长 5.3%；第三产业增加值 390314 亿元，增长 5.5%。 分季度看，一季度国内生产总值同比增长 5.4%，二季度增长 5.2%。从环比看，二季度 国内生产总值增长 1.1%。 核心观点 通货膨胀：6 月 CPI 同比由降转涨 0.1%，结束连续 4 个月下降趋势。CPI 整体呈现 "能 源拖弱、食品分化、工业品与服务双驱动" 特征，需警惕猪肉产能过剩及 PPI 工业通缩 向消费端传导的风险。6 月 PPI 同比降幅扩大至 3.6%，环比降 0.4%。上半年 PPI 呈现 "内需疲软拖累加深、新旧动 ...