事件驱动再次抬头与应对

固收 事件驱动再次抬头与应对 华泰研究 张继强 研究员 2025 年 7 月 16 日│中国内地 资产配置周报 证券研究报告 核心观点 特朗普再度提出加征对等关税，国内宏观经济数据披露、政策预期升温，后 续的 7 月重要会议、中欧峰会即将召开，都导致市场事件驱动的特征有所抬 头，一定程度上加大了资产的潜在波动。目前影响大类资产走势的主要宏观 事件包括：特朗普对等关税、鲍威尔是否提前离任、俄乌局势以及国内政策 预期等。从应对思路上看，美国政策、地缘扰动等本身不可预测，甚至宏观 数据的能见度也在大幅降低，增加了交易的难度。一方面建议依托宏观事件 驱动提供的高赔率机会，尽量左侧做反转交易；另一方面沿着基本趋势寻找 高胜率机会。并站在宏观风险的维度，进行资产的多元化配置。 核心主题：事件驱动再次抬头与应对 当前影响市场走势的重要宏观事件包括：1）特朗普对等关税言论再度扰动 市场，不过在 TACO 预期下，市场对关税的定价非常克制，但也给了特朗 普加征关税的"底气"。2）美联储独立性再度受到挑战，鲍威尔提前离任 成为潜在黑天鹅事件，而英债、日债市场也先后因财政刺激受到冲击。3） 俄乌冲突的不确定性升温，但市场对地缘扰动 ...