6月社零增速环比放缓，内需消费仍待提振

食品饮料 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 张恒玮（分析师） zhangyuguang@kysec.cn 2025 年 07 月 16 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-07 2024-11 2025-03 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《白酒布局机会渐显，新消费择优长 期持有—行业周报》-2025.7.13 《白酒承压待布局，魔芋赛道涌生机 —行业周报》-2025.7.6 《白酒持续探底，新消费标的值得重 视—行业周报》-2025.6.29 6 月社零增速环比放缓，内需消费仍待提振 zhanghengwei@kysec.cn 证书编号：S0790122020008 投资建议：社零增长放缓，建议战略布局头部白酒企业 2025 年 6 月社零数据增速环比回落，主要与 618 活动错期、部分地区国补政策 控制以及可选消费和餐饮收入下滑有关。下半年关税和出口仍有不确定性，内需 相关政策或有可能择时推出，食品饮料板块有望受益。细分板块看，当前白酒预 期较低，连续回调后估值已在低位，同时基金持仓白酒比例连续回落，筹码结构 也相对较 ...