二季度中国经济保持基本稳定，结构更趋合理

证券研究报告 宏观研究 2025 年 7 月 16 日 二季度中国经济保持基本稳定结构更趋合理 核心观点： 第一创业证券研究所 2025 年上半年 GDP 同比增长 5.3%，较 2024 年回升 0.3 个百分点。其中，二季度 GDP 同比增长 5.2%，较一季度回落 0.2 个百分点，与 Wind 的市场预期持平。而从季调 后的环比看，二季度增长 1.1%，较一季度回落 0.1 个百分点。分产业看，第一产业 增加值同比增长 3.8%，较一季度回升 0.3 个百分点；第二产业增加值同比增长 4.8%， 较一季度回落 1.1 个百分点；第三产业增加值同比增长 5.7%，较二季度回升 0.4 个百分点。 分析师：李怀军 证书编号：S1080510120001 电话：010-63197789 从 6 月工业增加值看，同比增速为 6.8%，远高于 5.5%的市场预期（Wind），较 5 月回升 1 个百分点，季调环比为 0.5%，虽较 5 月 0.61%略有回落，但仍保持在较高 水平；从累计增速看，上半年同比增速为 6.3%，仅较一季度回落 0.1 个百分点。因 此，二季度 GDP 虽有回落但工业生产仍具相当韧性。 ...