兼评Q2经济数据：Q2经济韧性较强，关注内需放缓压力

2025 年 07 月 16 日 Q2 经济韧性较强，关注内需放缓压力 宏观研究团队 宏 观 研 究 宏 观 经 济 点 评 开 源 证 券 证 券 相关研究报告 《抢出口窗口期或将临近结束—宏观 经济点评》-2025.7.15 《政府债券对社融的支撑或有持续性 —宏观经济点评》-2025.7.14 《整治企业内卷式竞争—宏观周报》 -2025.7.13 ——兼评 Q2 经济数据 何宁（分析师） 陈策（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 chence@kysec.cn 证书编号：S0790524020002 GDP：Q2 仍有韧性，抢出口抵消建筑业拖累 1、2025Q2 实际 GDP 同比增长 5.2%，符合我们在《"两重"接力支撑 PMI， 预计 Q2 GDP 约 5.2%》的测算。分产业看，Q2 第一、二、三产业的 GDP 增速 分别较前值变动了+0.3、-1.1、+0.4 百分点，建筑业 GDP 由 3.1%转负至-0.6%， 对第二产业构成一定拖累；价格水平有待修复，Q2 名义 GDP 与实际 GDP 的增 速差为-1.3%，降幅较前值走扩了 0.5 个百 ...