股市震荡轮动，债市情绪转暖

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-07-16 股市震荡轮动，债市情绪转暖 股指期货：事件催化⼤⾦融向TMT轮动 股指期权：备兑防御为主 国债期货：债市情绪转暖 股指期货⽅⾯，周二沪指下探回升，放量收跌，险守3500点。板块随 事件出现轮动：一是英伟达将恢复H20在中国的销售，并推出面向中国市 场的新GPU，催化AI产业链集体爆发，TMT行业领涨，创业板指领涨主要宽 基指数。二是中央城市工作会议举行，定调城市发展从大规模增量扩张转 向存量提质增效，建设创新、宜居、美丽、韧性城市，非市场预期的棚改 2.0，事件落地，推动上周异动的房地产和大金融继续回落，大盘风格回 调。另外，二季度经济增长良好，反内卷主线继续演绎，商品价格情绪高 位且尚未反转，反内卷交易预计持续至7月政治局会议。操作上，建议会 前配置IM多单，保有多头仓位。 股指期权⽅⾯，昨日权益市场先弱后强，沪指收跌0.42%。期权方 面，各个品种成交额再度回升78.86%，各个品种隐含波动率平均回落0. 27%，这一点与成交额的提升相背离，但在月间结构层面，隐含波动率的 回落更多源于远月隐波的走弱，而 ...