美国6月CPI数据点评：通胀如期回升，美联储或继续观望

丨证券研究报告丨 世界经济与海外市场丨点评报告 [Table_Title] 通胀如期回升，美联储或继续观望 ——美国 6 月 CPI 数据点评 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 6 月，美国 CPI 上升略超预期，核心 CPI 符合预期。那么结构上的走势有何具体变化？ 对美联储降息有何影响？其一，地缘局势升温，使能源环比涨幅上升。其二，汽车、服装环比 一下一上，核心商品通胀压力上升；住房通胀环比增速回落，核心服务通胀压力温和。往前看， 我们认为：短期，美国就业稳健、通胀温和、关税暂缓期延长，美联储决策空间充足，7 月大 概率继续观望；中期，各国贸易谈判的结果仍是重点，关税实质落地规模，及其对美国经济的 影响将是决定后续货币政策的关键。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 敬成宇 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 通胀如期回升，美联储或继续观望 2] ——美国 6 月 CPI 数据点评 [Table_Summary2] 事件描述 ...