交银国际每日晨报-20250716

交银国际研究 每日晨报 2025 年 7 月 16 日 今日焦点 | 中国宏观 | | | --- | --- | | 上半年新旧动能加速切换，内外需平衡改善 | 宏观策略 | | 李少金 Evan.Li@bocomgroup.com | | 中国内地 2025 年上半年 GDP 同比增长 5.3%，其中 2 季度同比增长 5.2%， 较 1 季度的 5.4%稍有放缓但整体运行保持在合理区间，这一表现在全球 经济增长扰动加大的背景下显得尤为珍贵。从增长贡献及对比 1 季度来 看，2 季度消费（52.3% vs 51.7%）、投资（24.7% vs 8.7%）、净出口 （23% vs 39.5%）三大需求的协调性较 1 季度明显改善，内需贡献增长， 而外需依然韧性，特别是在外部贸易紧张环境下，出口强劲表现成为稳 增长的关键支撑力量，也凸显了中国制造业的全球竞争优势和强大弹性。 6 月当月数据仍呈分化态势：工业生产加速至 6.8%，消费增速回落至 4.8%，投资增速放缓趋势延续，主要反映短期扰动因素对经济走势的影 响，经济运行的波浪式特征依然存在。 综合看，上半年中国经济在复杂的外部环境下展现较强韧性，新旧动能 ...