农产品月度策略跟踪（第5期）-20250716

策略报告-农产品 农产品月度策略跟踪（第 5 期） [T报ab告le_日R期an：k] 2025 年 7 月 16 日 [★Ta策bl略e_S推um荐mary] 豆粕：不论中美关系如何，进口大豆成本易涨难跌，且预 计豆粕库存在 8 月见顶后供需面将逐渐改善，豆粕价格运 行中枢上行。关注 M2509、M2601 逢低做多的机会，中线 持有，若出现突发事件，两者跌破 2850、2950 则止损离场。 农 油脂：美生物燃料的驱动预计将持续抬高棕榈油长期价格 中枢，而基本面驱动则暂告一段落，随着 7 月逐步增产与 印度 6 月高进口的落地，近期利多基本出尽，预计棕榈油 将迎来小幅回调，短期可考虑适当空配 09 合约，但不建议 长期持有，中长期依旧建议逢低做多为主，可选择 01 合约 进行视时机多配。 产 品 玉米：新作因季节性卖压而下跌的概率较大，11、01 合约 宜以逢高沽空思路对待，只是旧作的价格和产需缺口表现， 将影响新作下跌的拐点以及幅度。近期的拍卖及库存数据 表明，旧作产需缺口不及预期的可能性提升，若旧作缺口 大幅下修，则新作下跌的拐点预计将提前来临，且跌幅预 计也较大，因此新作空单可考虑适当提前入场。 棉 ...