可转债周报：“反内卷”背景下如何看待光伏转债-20250716

丨证券研究报告丨 固收资产配置丨点评报告 [Table_Title] "反内卷"背景下如何看待光伏转债 ——可转债周报 20250712 [Table_Author] 赵增辉 熊锋 朱承志 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120004 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 报告要点 [Table_Summary] 当周（2025 年 7 月 7 日-7 月 12 日）转债市场延续温和修复，成交热度回升，中盘与具备弹性 预期的个券表现相对突出。权益市场结构分化较明显，低估值与周期制造板块成为资金配置主 线。光伏设备板块市场关注度与拥挤度处于历史相对低位，光伏转债当前估值仍有性价比，在 "反内卷"政策推动下不仅行业基本面有修复预期，也有望实现权益主动基金持仓的逐步回升。 估值结构方面，中低平价区间分化明显，高平价区间估值有所拉伸。一级市场供给稳步释放， 条款博弈分歧加剧。建议关注低估值、高安全边际方向中的布局机会，兼顾节奏与轮动。 分析师及联系人 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title "反内卷"背景下如何看待光伏转债 ...