资产配置日报：高位困境-20250716

7 月 16 日，股市主线依然不算明朗，结构性行情是市场博弈重点；债市开始对过去几日的利多钝化，重新 跟随股市波动；商品市场的"反内卷"叙事渐进尾声，板块间出现分化。 国内资产方面，股市，大盘扛住了午后的下跌压力，尾盘重新拉升，上证指数、沪深 300、中证红利分别下 跌 0.03%、0.30%、0.43%；机器人等板块带动小微盘表现亮眼，中证 2000、万得微盘股指上涨 0.64%、1.10%； H20 芯片解禁后，科技行情高开低走，科创 50 上涨 0.14%，恒生科技下跌 0.24%。债市，10 年、30 年国债收益 率上行 0.4bp、0.7bp 至 1.66%、1.87%，10 年、30 年国债期货主力合约下跌 0.05%、0.05%。 海外方面，15 日晚间美国劳工部发布 6 月通胀数据，CPI 同比增 2.7%，高于预期的 2.6%，较 5 月前值上升 0.3pct，特朗普政府加征关税的影响开始反映美国物价之中；核心 CPI 同比增 2.9%，与市场预期持平。数据发 布后，美元指数由 98.0 附近直线拉升至 98.7，30 年美债收益率上行至 5%之上。不过，16 日晚间美国 6 月 PPI 数 ...