看好运动服饰消费K型分化下的投资机会

纺织服装行业 行业研究 | 动态跟踪 看好运动服饰消费 K 型分化下的投资机会 核心观点 投资建议与投资标的 我们预计下半年运动服饰行业将继续保持领先服饰大盘的态势，同时 K 型分化的特 征还将持续，我们重点看好真正具备国际化、多品牌运营能力，旗下拥有多个独具特色 高端品牌的安踏体育(02020，买入)，同时建议关注 361 度(01361，未评级)、特步国际 (01368，买入)、滔搏(06110，增持)。 风险提示：国内终端消费需求复苏的反复、相关公司新品拓展的不及预期等 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2025 年 07 月 17 日 看好（维持） ⚫ 相比其他纺织服饰，虽然 Q2 增速也有所放缓，但运动服饰的消费景气度在服饰中 相对仍更强。最近出炉的全国社零数据显示，6 月限额以上服装、鞋帽、针纺织品 类的社零增速为 1.9%，上半年整体同比增速为 3.1%。与此对比，本周 4 家港股运 动品牌（安踏、李宁、特步和 361 度）陆续公布的二季度及上半年的流水数据显 示，二季度各公司主品牌流水增速基本在低单至 10%之间的增长，相比各自的一季 度增速虽有所放缓，但整个上半年各公司主品 ...