消费新观察：关注边际改善与出口链复苏

证券研究报告 | 行业联合报告 2025 年 07 月 17 日 推荐（维持） 招商证券|消费新观察:关注边际改善与出口链复苏 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 1212 | 23.7 | | 总市值（十亿元） | 17086.8 | 18.7 | | 流通市值（十亿元） | 15615.9 | 18.8 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.1 14.8 33.5 相对表现 -0.4 9.4 19.0 -20 -10 0 10 20 30 40 Jul/24 Nov/24 Mar/25 Jun/25 (%) 消费品 沪深300 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《大消费组"消费的方向"十一月观 点—喜迎政策密集期》2024-12-01 2、《大消费组"消费的方向"十月观点 —政策推动基本面持续修复》2024-10- 31 3、《招商证券消费组 10 月观点分享： 预期改善，季报前瞻》2024-10-24 !"# 7 $%&'( 研究部/消费品 张一平 S1090513080007 zhangyiping@cmschina ...