固收周报：“反内卷”与供给侧结构性改革的差异-20250717

固定收益/固收周报 "反内卷"与供给侧结构性改革的差异 ——固收周报（2025.07.07-2025.07.11） ◼ 核心观点 利率债：国债收益率整体上行，期限利差收窄：2025 年 07 月 04 日- 2025 年 07 月 11 日期间，央行总计开展 4,597.00 亿元逆回购操作，共 11,781.00 亿元逆回购到期，全口径下净回笼 7,184.00 亿元。银行间资 金价格多数上行，其中，DR001 上行 2.87BP 至 1.3427%；DR007 上行 4.96BP 至 1.4718%。利率债一级市场发行 6,900.00 亿元，到期债券总 偿还量 2,276.31 亿元，净融资额为 4,623.69 亿元。国债现券收益率整 体上行。2025 年 07 月 04 日-2025 年 07 月 11 日期间，国债 1 年期、 3 年期、5 年期、7 年期、10 年期分别上行 3.40BP、3.67BP、3.63BP、 2.75BP、2.20BP 至 1.3702%、1.4158%、1.5292%、1.6305%、1.6653%。 10Y-1Y 期限利差从 30.71BP 收窄至 29.51BP。 ...