策略专题：如何定位“市场化反内卷”？
Tianfeng Securities·2025-07-17 09:02
策略报告| 投资策略 策略专题 | 如何定位"市场化反内卷"? | 作者 | | | --- | --- | --- | | 吴鼎达 | | 分析师 | | SAC 执业证书编号:S1110524030001 | | | | wukaida@tfzq.com | | | | 核心结论: 孙希民 | | 分析师 | | SAC 执业证书编号:S1110524110002 | | | | 我们认为，本轮反内卷逻辑和供给侧改革有所不同，本轮反内卷更侧重于成本 sunximin@tfzq.com | | | | 调查和价格监测,治理企业低价无序竞争。提价本身需要行业的供给格局配合， 日消零 | | 联系人 | | 我们从"内卷"程度、产能出清程度、产能出清弹性三个方面讨论哪些行业更 wangchengrui@tfzq.com | | | | 具备基本面率先改善的潜质。以 CAPEX、毛利率和存货的历史分位数水平衡量 | | | | 行业的"内卷程度",以上述三个指标是否发生趋势的拐点判断行业出清是否启 相关报告 | | | | 动，目的是筛选本身已经在去产能、出清的行业。 | | | | 1《投资策略:"对等关税"再 ...