中观景气7月第3期：乘用车零售超预期，钢价继续反弹

消费景气分化,乘用车零售超预期,旅游出行需求继续提升,但电影票房环比走弱。 制造业开工环比走强,建工需求仍偏弱,反内卷预期下,钢铁、煤炭继续涨价。 SHIP U- S 策略研究 / 2025.07.17 乘用车零售超预期,钢价继续反弹 ■中观景气7月第3期 本报告导读: 投资要点: 乘用车零售超预期,钢价继续反弹。上周(07.07-07.13)中观景气 o 表现分化,值得关注:1)乘用车市场景气延续,6月零售超预期增 长,但经销商库存压力边际上行,景气持续性仍待观察;暑期服务 消费景气有所分化,旅游出行需求依然延续增长,但电影票房边际 明显走弱,消费内生动能仍有待提振。2）新房销售降幅有所扩大, 建工需求边际走弱,在反内卷政策预期下,钢铁价格延续上涨,但 地产需求敞口更大水泥价格则明显下滑。供给收缩预期交易过后, 建筑资源品价格或面临调整压力。3)汽车、化工行业开工率环比有 所提升,或受到下游需求改善的拉动,石油沥青开工提升,或反映 | S | 方奕(分析师) | | --- | --- | | પ | 021-38031658 | | D | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S088 ...