有色金属行业2025H1业绩前瞻：金价加速上行，贵金属板块业绩释放

行 业 及 产 业 有色金属 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 - 证 券 研 究 报 告 证券分析师 郭中伟 A0230524120004 guozw@swsresearch.com 马焰明 A0230523090003 maym@swsresearch.com 陈松涛 A0230523090002 chenst@swsresearch.com 研究支持 郭中耀 A0230124070003 guozy@swsresearch.com 联系人 郭中耀 (8621)23297818× guozy@swsresearch.com 投资分析意见： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 ⚫ 贵金属：长期看货币信用格局重塑持续，"大而美"法案通过后美国财政赤字率将提 升，当前我国黄金储备偏低，我们认为央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行。当 前黄金板块估值处于历史中枢下沿，板块具备持续修复的动力及空间，建议关注山东黄 金、山金国际、招金矿业、赤峰黄金、中金黄金、株冶集团、盛达资源。 ⚫ 工业金属：铜：看价格长牛，全球铜矿新增供给有限，且存量供给屡受干扰下不及预期 可能性大，需求端新能源需求持续增长 ...