光伏步入去产能，工业硅企稳回升

工业硅半年报 2025 年 7 月 18 日 光伏步入去产能，工业硅企稳回升 核心观点及策略 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F03084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 18 要点 投资咨询业务资格 ⚫ 美国关税政策阴霾笼罩全球，对全球经济增长带来挑 战，特朗普上台后的制造业回流及重振传统石化能源 体系的愿景将拖累全球光伏行业发展。下半年我国制 造业有回归扩张趋势，反内卷会议积极推动光伏行业 有效去产能，促进企业提质增效，而财政和货币的双 向发力将继续为中国经济注入活力 ...