【宏观专题】2025年Q1跨境资本季度跟踪：货币黄金增长规模创2011年以来的历史记录

证券研究报告 【宏观专题】 货币黄金增长规模创 2011 年以来的历史记 录 -- 2025年Q1跨境资本李度跟踪 核心观点。 � 1) 2025Q1 跨境资本流动格局与 2023Q4~2024Q3 相似,外资继续净流入而内 资继续净流出,只是跨境资本净流出规模扩大至202101以来的最高水平。2) 2025Q1 跨境资本净流出的主要源于内资流出 4811 亿美元,达到 2021Q1以来 的最高水平。3)2025Q1 内资证券投资流出规模创 2011年以来的历史记录(内 资证券投资流出包含"港股通"等渠道)。4)2025Q1货币黄金增长创纪录, 2022年以来央行累计增持 1126万盎司黄金。 跨境资本净流出以及内资净流出规模达 2021年以来最高水平。 � 宏观专题 2025年07月18日 华创证券研究所 证券分析师:张瑜 电话:010-66500887 邮箱:zhangyu3@hcyjs.com 执业编号:S0360518090001 证券分析师:李星宇 邮箱:lixingyu@hcyjs.com 执业编号:S0360524060001 相关研究报告 2025O1 直接投资净流出 1103 亿美元(202 ...