美国关税对中国铝消费影响几何
Hua Tai Qi Huo·2025-07-18 10:04
研究员 陈思捷 师橙 期货研究报告|有色专题报告 2025-07-18 美国关税对中国铝消费影响几何 研究院 新能源&有色组 风险 1、海外关税政策影响 2、宏观政策超预期扰动 封帆 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 联系人 报告摘要 从业资格号:F03114162 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289 号 单边:回调买入保值 套利:跨期正套 2、2024 年直接出口美国占出口总量的 3.7%,按照转口极致推算,即中国出口到第三 国家且美国存在此国进口的重叠数据均算作转口贸易,美国间接从中国进口占比 7.8%,即美国对中国铝制品依赖度最高可达到 11.5%。 3、若中国铝材出口美国的转口贸易被完全限制,则按照 2025 年数据推算,直接出口 美国下滑 1.8%,对中国铝元素消费下滑仅有 0.2%。 4、关于 24%的对华关税窗口期问题,从 5 月 14 日开始计算,若商品 8 月 11 日之前到 达美国并通关可免征 24%的关税。按照极限最快 15 天可完成通关,即倒推中国抢出口 结论和核心观点: 1、2025 年 1-5 月中国未锻轧铝及铝材累计净出口 76 万吨,同比持平,1-4 月份表现为 ...