股债交易政策预期偏暖

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-07-18 股债交易政策预期偏暖 股指期货：政策预期偏暖交易延续 股指期权：远⽉备兑防御为主 国债期货：债市曲线继续⾛陡 股指期货⽅⾯，周四沪指震荡走强，放量回归1.5万亿元，市场情绪 温和积极。国常会后，"反内卷"主线继续演绎，多晶硅、碳酸锂、 焦煤、生猪等相关和间接品种，商品价格出现反弹，金融资金更关注政策 加码预期。扩大内需也是政策另一种重点，消费板块出现涨停炒作。市场 情绪整体积极，军工、TMT、医药等进攻板块领涨，银行、交运、环保等 防御板块领跌，而政策加码预期暂难证伪，7月政治局会议前，建议持有I M多单，保有多头仓位。 股指期权⽅⾯，昨日权益指数振荡走强，创业板指上涨1.75%，中证1 000指数收涨1.14%。期权方面，各个品种市场成交额相对企稳；远月隐含 波动率依旧回落为主，因此，在远端的卖出看涨期权虽然呈现浮亏，但相 较于指数涨幅仍有较高的绝对收益。整体可以推断市场主要交易远月卖看 涨，因此日度行情走势震荡，期权端建议切换档位，继续备兑防御为主。 国债期货⽅⾯，周四收盘多数上涨，30年期主力合约跌0 ...