裕元集团（00551）：制造韧性凸显，关注关税进展

公司发布二五年六月营收公告 制造业务增长支撑整体表现。25 年 6 月公司营收 6.6 亿美元，同比+1.5%； 其中制造同比+9.4%，宝胜营收-16.4%，制造业务增长表现亮眼。 1-6 月累计营收 40.6 亿美元，累计同比+1.1%；其中制造同比+6.2%，宝胜 营收同比-8.3%，零售业务静待修复。 美越达成贸易协议，关税进展顺利 美国与越南正式达成贸易协议。根据协议条款，越南出口至美国的所有商 品将被征收 20%关税，任何经第三地转运的货物则需缴纳 40%关税。作为 交换，越南同意全面向美国开放市场，允许美国商品以零关税进入越南。 越南是美国重要的纺织服装商品进口国之一，美越关税落地，对服装品牌 和制造商在关税税负承担问题上带来更多确定性。同时考虑到越南生产商 及美国入口商能够分别承担关税，则关税属于双方能够承担的范围之内。 港股公司报告 | 公司点评 裕元集团（00551） 证券研究报告 制造韧性凸显，关注关税进展 公司制造业务覆盖越南，且美国为其第二大主营市场。24 年越南的产能利 用率保持较高水平，鞋履出货量同比增长 4%，占总出货量的 31%；而美国 收入占比 19%，美越协议的签署使公司 ...