恒鑫生活（301501）：可降解餐饮具领军企业，全球化供应优势显现

国内领先的可降解餐饮具制造商，业绩稳健增长。公司是一家致力于可生 物降解制品研发、生产、销售与一体的高新技术企业，在全国拥有多个生 产基地，产品覆盖快餐、外卖、饮品等餐饮行业，以及大型企业或机构、 民用航空、家庭日用消费等各类消费场景，具备产品全流程的生产能力。 伴随限塑政策推进、下游咖啡茶饮等客户需求增加、公司产能逐步释放以 及新品研发力度提升，公司业绩稳健增长，2020-2024 年营收/归母净利 CAGR 分别为 39.2%/70.6%。 行业：餐饮用具需求放量，可降解材料份额持续提升 餐饮行业需求增长具备较强韧性，根据国家统计局数据，2024 年我国餐饮 行业社会消费品零售总额达到 5.57 万亿元，同比增长 5.3%；其中，新式 茶饮、咖啡等细分行业增长明显（2019-2024 年 CAGR 为 11.5%）。当前可 降解材料在餐饮具市场渗透率仍较低，伴随我国禁限塑政策逐步推进，可 生物降解的纸制与塑料餐饮具将迎来良好发展机遇，且有望助推头部企业 市场份额提升，行业竞争格局有望向集约化、高附加值方向演进。 恒鑫生活：可降解生产实力完备，全球供应能力持续升级 1）可降解技术优势领先，具备全产业链能力。 ...