海外消费周报：高教公司年报前瞻：办学投入拐点显现，经营效率提升可期-20250720

行 业 及 产 业 海外消费服务 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 本期投资提示： ⚫ 海外教育：高教公司年报前瞻——办学投入拐点显现，经营效率提升可期 受制于学校规模扩张放缓，我们预计高教上市公司收入增速均总体放缓。同时学费成为推动公司收入增长的主要 因素。由于学费提升幅度大，中教控股和希教国际控股的收入实现双位数增长。其他 4 家高教公司收入增速为 个位数。由于办学质量提升的进度不一，高教公司盈利能力触底的时间点各不相同，利润增长出现分化。我们预 计已经完成质量提升进度的宇华教育和希教国际控股利润增速超过双位数，而其他高教公司盈利或各位数增长或 同比下降。我们预计质量提升将于 2025 年结束，高教公司盈利能力触底。未来受益学费提升和经营规模效应， 盈利能力提升可期。 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 胡梦婷 A0230524060004 humt@sws ...