固收周报20250720：关于转债市场下半年的三点担忧-20250720

证券研究报告·固定收益·固收周报 固收周报 20250720 关于转债市场下半年的三点担忧 2025 年 07 月 20 日 《二级资本债周度数据跟踪 （20250714-20250718）》 2025-07-19 《绿色债券周度数据跟踪（20250714- 20250718）》 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师 陈伯铭 执业证书：S0600523020002 chenbm@dwzq.com.cn 相关研究 2025-07-19 东吴证券研究所 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 本周（0714－0718）海外整体延续前周方向，美债跌美股平，美债短端 上行幅度弱于长端，我们考虑一方面市场担忧特朗普政府关税政策终将 对物价带来实质性的影响，另一方面稳定币多以短期美债（或现金）作 为储备，这将有力支撑美债短端的下限。我们认为，目前全球面临"再 全球化"过程中区域供需不平衡的严峻挑战，所引发的区域性通缩（供 过于求）、通胀（供不应求）让全球央行较 ...