固收周度点评20250720：央行新动向？-20250720

固定收益 | 固定收益点评 央行在 5 月降准 0.5 个百分点，6 月打破惯例前置开展买断式逆回购操作之 后，7 月再次开展 14000 亿元买断式逆回购操作，买断式操作逐渐趋于常 态化，可以看到央行呵护流动性的态度，进一步稳定市场预期。 央行新动向？ 证券研究报告 买断式逆回购逐渐成为央行投放流动性的有力补充，相比质押式回购有何 区别？ 固收周度点评 20250720 一是买断式逆回购的期限更长，相比 7 天期 OMO，3 个月或 6 个月的期限 可减少短期工具滚动续作压力。二是买断式逆回购弱化了对银行质押品信 用资质的依赖，降低了中小银行的融资门槛，以及债券所有权转移至央行， 可再进行流通，提升流动性释放效率，形成"机制优化→门槛降低→流动 性释放"的闭环。 债市回归震荡主旋律，短端表现相对偏强 本周（7/14-7/18）债市维持震荡格局，利率债收益率多数下行，央行开 展 14000 亿元买断式逆回购，释放呵护资金面的信号，短端表现相对强势； 二季度经济数据陆续公布，6 月出口增速超出预期，社融结构边际改善， 以及二季度 GDP 增速好于去年同期，利率进一步下探动能有所减弱，调整 压力则主要集中于长端与 ...