周观点：业绩分化持续，饮料正当旺季-20250720

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 20 年 月 日 食品饮料 周观点：业绩分化持续，饮料正当旺季 投资建议：1、白酒：6 月社零平淡，茅台重启渠道变革，行业逐步筑底企稳，建 议关注"优势龙头、红利延续、强势复苏"三条主线：1）优势龙头，头部酒企份 额持续提升：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒；2）红利延续，高确定性 区域酒：今世缘（江苏格局红利）、迎驾贡酒（洞藏大单品红利）等；3）受益复 苏与风险偏好提升，弹性标的：泸州老窖、水井坊、舍得酒业、老白干酒、港股珍 酒李渡、酒鬼酒等。2、大众品：啤酒 6 月环比略承压，KKR 拟收购大窑，良品控 制权变更，中报业绩预告披露、预期调整逐步到位，重点关注优秀成长个股：1） 高景气或高成长逻辑：盐津铺子、东鹏饮料、燕京啤酒、珠江啤酒、万辰集团、三 只松鼠、百润股份、有友食品、好想你等，港股卫龙美味等。2）政策受益或复苏 改善：青岛啤酒、海天味业、新乳业、伊利股份、重庆啤酒、安琪酵母、仙乐健 康、百龙创园、安井食品、立高食品等，港股农夫山泉、华润饮料、H&H 国际控 股等。 白酒：茅台重启渠道变革，行业逐步筑底企稳。6 月社零总额同 ...