海外经济跟踪周报20250720：降息预期下降-20250720

固定收益 | 固定收益点评 降息预期下降 证券研究报告 海外经济跟踪周报 20250720 本周热点聚焦贸易谈判、稳定币、政府裁员减支。 1）贸易领域，一是中美方面，美政府批准对华销售英伟达 H20 芯片，且 特朗普表示与北京就非法毒品问题达成协议的前景感到乐观。二是特朗普 特朗普宣布与印尼达成的协议，反映出美方对"转运"的重视以及缩小贸 易逆差的诉求。此外，特朗普表示可能会对一些规模体量较小的国家加征 关税"略高于 10%"。 海外市场复盘（7.14-7.18） 海外权益，美股三大股指涨跌不一，纳指表现较好。本周影响美股的因素， 一是，降息预期下降，经济预期改善；二是，稳定币法案签署，相关概念 股大涨；三是美国批准对华销售 H20 芯片，加之台积电公布超预期绩报， 推动科技股表现。此外，周三盘中"解雇鲍威尔"的传闻令美股跳水、黄 金拉涨，特朗普随即澄清后美股回升。 美元继续反弹、美债窄幅波动。周二公布 6 月 CPI 显现关税影响，周四公 布零售销售好于预期、初请失业金人数低于预期，导致降息预期下降，推 动美元和美债上行。但周五美联储理事沃勒"放鸽"，美债收益率下行。 原油、金银价格回落。本周市场避险情绪下 ...